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PTA难改疲态逢高沽空

企业荣誉 / 2021-09-23 00:38

本文摘要:目前转入2019年年尾,今年PTA价格大大缔造新高。PTA价格焦点松动的原因十分显著,主要是大量PTA新的装置、特别是在是大炼化设施PX新的装置年内持续投产。 PX和PTA生产能力大扩展背景《石化产业规划布局方案》认为,十三五期间密码生产能力不足、出局领先生产能力,重点建设七大石化产业基地。在这样的大背景下,大量杰出民营企业如恒力石化、浙江石化、荣盛石化等,以及国有企业如中化泉州等,争相上马炼化一体化装置,并融合企业自身的生产能力结构、规模优势,设施了适当的PX、PTA生产能力。

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目前转入2019年年尾,今年PTA价格大大缔造新高。PTA价格焦点松动的原因十分显著,主要是大量PTA新的装置、特别是在是大炼化设施PX新的装置年内持续投产。

PX和PTA生产能力大扩展背景《石化产业规划布局方案》认为,十三五期间密码生产能力不足、出局领先生产能力,重点建设七大石化产业基地。在这样的大背景下,大量杰出民营企业如恒力石化、浙江石化、荣盛石化等,以及国有企业如中化泉州等,争相上马炼化一体化装置,并融合企业自身的生产能力结构、规模优势,设施了适当的PX、PTA生产能力。多达,2019年国内追加PX生产能力约840万吨(恒力450万吨、中化弘润60万吨、海南炼化100万吨、恒逸文莱150万吨、浙石化一期200万吨),PX国内生产能力增幅多达50%。PTA追加生产能力约320万吨(四川晟约100万吨、新凤鸣220万吨),PTA生产能力增幅7%。

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而到2020年,预计PX将之后投产,还包括浙石化一期200万吨、山东东营威联100万吨、沙特JAZAN85万吨,合计大约385万吨装置。PTA在2020年的投产压力更为显著。聚酯生产能力投入无以凌PTA生产能力不足风险在PTA、MEG等产品价格低廉的情况之下,聚酯生产能力在2020年也有阔生产能力的计划。

多达,2020年新的投产聚酯生产能力预计超过515万吨,对应PTA的市场需求追加430万吨左右,相比之下大于2020年计划投产的PTA生产能力1530万吨。从各上市公司的财务报表推算出,新的投产的大型PTA装置加工费用早已由前几年的550元/吨上升至200300元/吨。过度的生产能力扩展使得PTA市场竞争激化,部分生产能力很弱、成本较高的老装置将面对被出局的局面,如何提升竞争能力、确保企业持久发展沦为主要的挑战。

以声浪抛空的操作者居多从聚酯行业的利润分配来看,PTA加工费早已上升至500元/吨附近,部分装置的PX加工早已转入亏损区间,并且相似历史低于,不回避在乐观预期之下,PX及PTA加工费再行创意较低。成本上行、加工费上行,将造成PTA价格焦点较难再次发生反败为胜,在大的扩产周期之下,仍以声浪抛空的操作者居多。另外,建议投资者注目PTA与原油的价差增大策略,主要的逻辑在于,大的扩产周期必定预示着产业利润的传输,PX和PTA皆有大量的装置追加投产,而下游的扩产速度显著很弱于上游扩产速度,因此在利润被断裂的情况之下,空PTA多原油具备较高的安全性边际。


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